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根据最近的机构研究报告，为您总结相关行业的投资要点，供参考：1.煤价高位回落，火电业绩有望显著修复。目前国内煤炭市场供应充足且库存持续高位，煤价开启下行通道。预计煤价回归合理区间后，火电企业的履约情况将逐渐改善，火电业绩有望进一步改善。2.火电资产有望迎来价值重估。火电基本面有望经历反转，火电企业有望以稳定的ROE回报创造充裕的现金流，并支撑资本开支或分红规模。火电企业的现金流将助力其转型发展，开展新能源和综合能源运营。3.火电灵活性调节价值凸显。火电机组灵活性改造计划有望在“十四五”期间完成，这将提升火电资产与绿色能源资源的协同价值，并为火电产业链带来增量市场。随着电力市场化改革的推进，火电的系统调节价值有望获得合理收益。投资建议：1.关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011)、国电电力(600795)和华电国际。2.关注煤价下行、电价上行双因素驱动下，火电业绩改善弹性较大的上海电力(600021)和浙能电力(600023)。3.关注南方电网储能运营平台的南网储能，抽水蓄能产业链的东方电气(600875)和中国电建(601669)。4.关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”的三峡能源，以及福建海上风电运营商福能股份(600483)和中闽能源(600163)。5.关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116)。6.关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985)，核电高端制造标的景业智能和江苏神通(002438)。风险提示：1.火电基本面可能恶化。2.火电灵活性改造的增长空间可能低于预期。3.新能源运营的收益率水平可能降低。4.假设条件发生变化将导致测算结果产生偏差。

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